色谋 | 锌:价格下跌一步三回头

点击上方蓝字关注我们 今天开始我们来聊一聊锌的价格走势,也是我们今天的题目《锌价格下跌一步三回头》。从这个PPT上很容易看到,我把价格的走势画了出来,每次锌价格下跌基本上持续时间在…

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今天开始我们来聊一聊锌的价格走势,也是我们今天的题目《锌价格下跌一步三回头》。
从这个PPT上很容易看到,我把价格的走势画了出来,每次锌价格下跌基本上持续时间在一个星期左右,跌完之后价格再出现反弹,反弹为本次下跌幅度的50%附近,随后再次下跌,这种一步三回头的走势给短线或者追空的交易者造成了很大的麻烦,等你“破位”追空,随后马上就遇到价格反弹,面临止损的问题。因此我们在锌上面,一直建议大家去做长线,去做趋势。接下来我们要聊的是,趋势还在不在?
首先还是要说下我们对锌做空的判断依据是什么:锌矿复产供给充裕,冶炼厂受到环保的洗礼维持产能的韧性会更强,高TC刺激高产量,锌矿供给增加向锌锭产出的传导正变得越来越顺畅,而需求端增长乏力,在利润驱使下价格重心会不断的下移,让供需重新回到平衡的状态。从TC来看,上面那根曲线是国产矿的加工费,目前的均价是6325元/金属吨,目前已经保持了4-5个月不变了,因此我们认为高TC刺激高产量的逻辑是不变的,虽然7月份产量因为检修等问题出现了小幅的回落,但我们对8月之后的产量依然看好,并随后出现不断递增的局面。
从矿的成本上看,目前的价格不会给矿山的开采带来压力,因此矿的供给将继续保持,且从主要矿山的数据看,开采还是比较顺利的。库存方面,之前就一直说过,累库存是比较差的,一来因为产量的增长的问题,二者因为出口增多,进口环比大幅减少,在这一增一减的过程中,锌国内累库就不明显。
最近的一个供给侧的消息,泰克的一个冶炼厂出问题了,需要接近半年的时间来恢复产出,影响的量在2-3万吨。这是一个利好消息,有利于在低需求的背景下来修复价格,但是对整个大趋势来讲,这种利好是有限度的。未来的价格可能走出这种局面,因为低库存现货出现较高的升水,而价格依然是处于熊市。因此也存在买近抛远这种套利的可能性。
从周二期货公司的持仓数据看,空头减仓明显,永安、华泰等主力空头均由较为明显的减仓,周二锌价格也出现较大幅度的上涨行为。主力的减仓不管是从价格上还是从情绪上对市场都有一定的影响,短期锌有可能再次进入一步三回头的“回头”阶段。趋势上,我们认为锌的下跌并没有结束,建议长短结合,合适的价位依然可以做空,10合约首个压力位1.89万附近。
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